今年黄金多头不按常理出牌

2017-02-22 10:02:22来源:每日经济新闻

2017年开年至今,黄金走势不循常规。从美联储2016年末加息至今,在美元不断上扬的情况下,通常与美元走势呈负相关的黄金价格却上涨7.04%。就在上一周,黄金多头大幅度削减投机仓位,黄金ETF大肆买入,金价守住1230美元关口。

  《每日经济新闻》记者注意到,目前,Comex黄金主力期货合约1702已经连续三天盘整,但在美元回升以及美国加息预期升温的背景下,金价其实走得还是相对坚挺。

  加息预期升温金价升势不减

  在黄金最近几年的中长期上涨趋势中,业界越来越发现“黄金投资的实际操作与理论相悖”。就理论而言,黄金由于与美元挂钩,基本上与美元走势呈负相关性。然而,过去三次美联储加息后,黄金都出现大幅度地上涨。

  2016年12月14日,美联储10年来第二次加息,Comex黄金主力期货合约1702上涨7%;2015年12月美联储十年内第一次加息后,国际黄金期货在短短两个月内上涨13%;再往前追溯到金融危机前的2006年6月,黄金也在美联储加息后的半年内上涨6%。

  “最近一次讲,黄金之所以没有按照理论的走势下跌,是受外围风险因素的影响。当然,去年至今是特朗普获胜美国总统大选,”盛宝银行首席大宗商品策略师欧勒·汉森(OleHansen)表示。自2016年11月初特朗普获胜以来,投资者因看好其未来将增加基础设施建设投资和减税政策,美国股市大涨,避险情绪大幅降低,导致黄金跳水。

  但随着特朗普将注意力转向别处,且对美元走强口头干预,黄金开始从去年底的低点反弹。此外,全球政治不确定性也推升了黄金的避险需求。德国、荷兰以及法国都将举行大选,英国已经准备好脱离欧盟。

  “而美联储加息这样的事件,投资者是加息前焦虑多于加息后,”欧勒·汉森指出,一旦加息靴子落地后,投资者又会再度聚焦于特朗普的政策上,因此,黄金走势会再呈现出避险情绪上升、资金涌入的情景。

  分析师:投机净多仓减持

  《每日经济新闻》记者注意到,2月17日~21日盘中,国际黄金已连续3天盘整,价格在1230美元/盎司以上盘旋,并未出现大跌情况。截至北京时间21日18时,国际黄金交投于1232.8美元/盎司。

  “黄金目前呈现的盘整,与上周投机净多仓减持,但避险ETF买盘资金涌入有关,”上海第一证券首席策略师叶尚志在接受《每日经济新闻》记者采访时表示。

  美国商品期货委员会(CFTC)公布的COMEX期金持仓报告显示,截至上周二的一周内,对冲基金和投机者三周来首度减持黄金,一周时间里削减了8684份多仓合约,同时空仓合约也下降了939份,这使得净多仓合约下降了近8000份,降至76000份。

  然而,在对冲基金和投机仓减持之际,多头通过黄金ETF基金大举买入。美国媒体统计数据显示,过去13个交易日,全球主要ETF基金增仓了58.6吨黄金。年初以来这波增持,令黄金ETF回补了特朗普上台后大半减持。

  在欧洲,ETF基金吸收资金飙升。德国最大黄金ETF——XetraGold今年净流入16亿美元,几乎是全球最大黄金ETF-——SPDRGoldETF吸收资金8.94亿美元的1.8倍。

  针对接下来黄金的走势,叶尚志对记者表示,金价目前正处于中短期升势中,1180美元/盎司估计会是目前的支持位,不排除超越1250美元/盎司的关口,扩大升势。3月中旬,美国债务上限法案上限到期;4月末,法国将举行第一轮总统选举,这些是投资者需关注的重点事件,这些事件有可能增加市场不确定性和投资者避险情绪。

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